Kaip ECB tiesia pagalbos ranką euro zonai?

Vas 5, 2012 by

www.sekmesgarantas.lt   Jau turbūt ne kartą rašiau, nagrinėdamas šią temą, jog ECB gali panaudoti „quantitative easing“ monetarinį stimulą, kai centrinis bankas, kuria naujus pinigus ir tais pinigais perka šalies arba šalių obligacijas antrinėje obligacijų rinkoje. ECB tokiu atveju iš rinkos „iššima“ perteklinį obligacijų kiekį ir turi galimybę sumažinti šalies arba grupės šalių skolinimosi kaštus obligacijų rinkoje. Kai šie kaštai yra sumažinami, dažnai atsitinka taip, jog žemesni šalies skolinimosi kaštai leidžia šalies gyventojams taip pat pigiau skolintis iš bankų ir t.t. Taigi, kredito kaina šalyje taip pat gali nukristi.   Problema ta, jog ECB dėl daugybės priežasčių, kurių aš čia jau nevardinsių, kadangi jos daugiausiai politinės, nesiryžta šio monetarinio „ginklo“ panaudoti. Pagrindinė ekonominė priežastis – galima infliacija (Pagal vadovėlinę ekonominę logiką). Aišku, finansuojant šalių skolas susikuria ir „moral hazard“ problema, kai šalys gali pradėti skolintis nelimituotai, žinodamos, jog ECB visą perteklinę skolą monetizuos (supirks). Galiausiai, norint naudoti „quantitative easing“ programą reikia apsispręsti, ypatingai euro zonos atveju, kokių šalių ir kokiais kiekiais obligacijas pirkti. Norint paveikti euro zonos kaip visumos šalių skolinimosi kaštus, tektų pirkti ir Vokietijos obligacijos, Olandijos, Suomijos obligacijas, šalių, kurios ir dabar nesiskundžia savo skolinimosi kaštais, todėl toks stimulas joms nėra reikalingas. Perkant tik Italijos, Ispanijos, dabartinę rinkų nemalonę užsitraukusių šalių obligacijas, tai tik sustiprintų „moral hazard“ problemą, kai šalys teoriškai nebūtų suinteresuotos mažinti savo išlaidas.

Susiję straipsniai

Žymos

Pasidalinti

Parašykite komentarą

El. pašto adresas nebus skelbiamas. Būtini laukeliai pažymėti *

Galite naudoti šias HTML žymas ir atributus: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Komentatoriams: pažymėkite varnelę, norėdami gauti sekančius šio įrašo komentarus el.paštu.
(Nekomentuojate? Galite užsisakyti komentarus el.paštu čia).